在美強歐弱，美指走強的大背景下，上游電石價格平穩不足以推動PVC大幅反彈，而今年保障房建設的放緩及房地產信托到期兌付的壓力使PVC續簽難以提振進一步抑制期價。若中東局勢平穩，在沒有出現突發事件的情況下，PVC在6500—7000元/噸區間振蕩仍是主旋律。

進入2012年以來，在大宗商品整體趨暖的大背景下，PVC期價卻已在6900—7000區間盤整數天。當前美元指數走強，現貨市場與下游需求依然不振，若沒有出現突發性事件，PVC繼續維持區間振蕩的可能性仍然較大。

美強歐弱，地緣政治需關注

近期，美國勞工部6日公布的數據顯示，美國12月失業率進一步走低，降至8.5%，創2009年2月以來的新低，同期非農就業人數增長20萬人，超過增長15萬人的預期。這顯示美國經濟吸收就業能力增強，制造業及建筑業復蘇有助于美國私人部門就業繼續增長，美國經濟正處于溫和的經濟復蘇中。

此外，歐洲經濟卻不容樂觀，2011年11月份歐元區失業率10.3%，與前一月份持平，繼續處于紀錄高點。從歐元區各國的失業率分布結構來看，問題嚴重的也是債務嚴重的國家，然而得到歐盟和國際貨幣基金組織的資金援助，首要條件是實行削減過高的工資和待遇，減少財政赤字來實行緊縮的貨幣政策，這無疑給債務國家的經濟雪上加霜，并且這些國家的經濟衰退也將拖累歐元區一些核心的國家。

美強歐弱的格局為強勢美元奠定了基礎，美元指數的上升趨勢將得以延續，這對大宗商品形成了一定的壓制。此外，近期的美伊局勢需引起警惕，若美伊開戰，石油價格的大幅飆升將成事實，帶動能化產品的大漲。考慮到美國大選將至，短期內發生戰事的可能性不是很大。

電價上升成本支撐有限

上游電石市場，整體處于平穩期。以西北電石為例，12月均價為3491.3元/噸，較11月份上漲41.3元/噸，而近期一直穩定在3500元/噸附近，若無天氣惡劣導致運輸不暢的情況發生，近期電石價格仍將繼續保持穩定。

去年11月30日發改委宣布上調電價3分錢，綜合燒堿、電石、PVC的電耗水平，每噸PVC和燒堿對應PVC綜合電耗約8100—8400度。按工藝劃分和平均綜合能耗水平估算，本次銷售電價上調3分/度推動PVC成本上漲174元/噸，這將在未來幾個月內的一定程度上支撐PVC現貨價格，從而進一步支撐期貨價格，但整體支撐作用并不明顯。

地產依舊低迷，需求難以提高

據住建部新資料顯示，2012年保障房開工套數確定為700萬套，竣工總量確定為400—500萬套，將低于2011年的1000萬套，目標下調可能會對相關上下游板塊的情緒帶來負面影響。另外，據筆者不完全統計，今年房地產信托總到期規模1758億元，其中一季度為366億元，房地產信托本金到期兌付個高峰期是2—3月。隨著房地產信托集中到期的來臨，兌付壓力將在之后的很長一段時間嚴重存在，房地產企業流動性將面臨嚴峻的考驗，部分中小開發商資金鏈有斷裂的可能。而整個房地產行業的低迷將使PVC的需求難以改善。

綜上所述，在美強歐弱，美指走強的大背景下，上游電石價格平穩不足以推動PVC大幅反彈，而今年保障房建設的放緩及房地產信托到期兌付的壓力使PVC續簽難以提振進一步抑制期價。若中東局勢平穩，在沒有出現突發事件的情況下，PVC在6500—7000元/噸區間振蕩仍是主旋律